A 19. században pedig a színház a bécsi operettkultusz kialakulásának fontos helyszíne volt. A maga idejében a Monarchia legkorszerűbb színházának számító épület megnyitásakor 2000 férőhellyel és modern színpadtechnikával várta a látogatókat. Akkor - a kor szellemének megfelelően - még csak német nyelvű előadásokat lehetett bemutatni a Wien folyócska partján álló színházban. Az eredetileg külvárosi színháznak épült épület talán kevésbé frekventált elhelyezkedésének köszönheti, hogy Bécs bombázása során megmenekült, így 1945 és 1955 között helyettesíteni tudta a lebombázott Operaházat.
A Theater an der Wien kétszáz éves történetében egymást váltogató igazgatók más és más koncepcióval érkeztek, volt, aki száműzni kívánta a könnyed műfajt, a léhának minősülő balettet, sőt: akadt olyan is, aki az eredetileg zenés színháznak épült, remek adottságokkal megépített teátrumot hagyományos prózai színházzá próbálta alakítani. A színház történetéhez olyan nevek kapcsolódnak, mint Offenbaché, akit hároméves szerződés kötött a teátrumhoz, egyébként az ő Szép Helénája egy év alatt 65 előadást élt meg. De volt itt Strauss-, Lehár- és Smetana-bemutató is.
A színház a hatvanas évek óta a Bécsi Ünnepi Hetek egyik helyszínéül szolgál, az év többi részében leginkább musicaleknek ad otthont. Az 1981-ben felújított épület a Vereinigte Bühnen nevű színházi szervezet részeként Bécs városának tulajdonát képezi. A legutóbbi húsz évben egymást követő musical bemutatók kisebb-nagyobb sikere ellenére Bécs mégsem lett Európa musical központja. Az elengedhetetlen Webber-musicalek mellett a repertoár legsikeresebb darabja talán a gazdaságilag remekül kiaknázható legendás királynőről, Erzsébetről szóló Elisabeth című romantikus, kissé giccses, de annál színpompásabb musical volt. Turistacsalogatóként ugyan jól működött a látványos, helyenként vitatható színvonalú zenés színház, úgy tetszik azonban, a város vezetése most belátta: mégsem lesz Bécsben Broadway. Teljesülhet tehát Ion Holender, a Bécsi Állami Operaház igazgatójának vágya: 2007-től véglet a Theater an der Wien épületébe költözhet az opera. Az épület önálló intézmény marad, működtetésére megalakul a Fesztivál- és Operaüzemeltető társaság, amely a jelenlegi tulajdonos Vereinigte Bühnétől bérli majd az épületet.
Az előzetes felmérések szerint az átalakítás költsége váratóan 11 és 14 millió euró között lesz. A koncepció kidolgozására Hans Landesmann, a Bécsi Ünnepi Hetek idén hivatalba lépett zenei intendánsa kapott megbízást. A Salzburgi Fesztivál volt zenei és gazdasági igazgatója sokféle zenei program és létesítmény szervezői, felügyelői testületeiben van jelen, bár színházigazgató még sohasem volt. A koncepció kidolgozására van ideje, mert a részletes terv beadásának határideje csak 2004.